2025-05-21 中金网
外媒消息，在美国总统特朗普2月宣布考虑对进口铜加征关税后，COMEX铜价一度较LME基准价溢价1570美元/吨，刺激3月美国铜进口量激增至12.3万吨，较2月进口量翻倍。
瑞银（UBS）分析师表示，今年3至5月将有25万到30万吨"超额铜"涌入美国，部分货源来自LME仓库。自2月中旬以来，LME的铜库存已经骤降60%。
尽管当前COMEX期铜相对伦铜的溢价回落至600美元/吨，但是贸易商仍通过散货船加速运输（德国、西班牙等非传统对美出口国罕见发货），以规避潜在关税风险。
麦格理银行分析师认为，只要COMEX期铜溢价维持"超常水平"，套利动力将持续存在。但异常物流模式也埋下隐患——若关税落地，囤积库存可能反噬市场。
