2025-09-15 文华财经
外媒消息，分析师表示，英美资源集团（Anglo American）和泰克资源（Teck Resources）计划的价值530亿美元的合并，可能在本世纪30年代初创造出全球最大的铜矿，超越必和必拓旗下位于智利的Escondida铜矿。
该交易的核心是泰克资源的Quebrada Blanca（QB）矿和英美资源集团的Collahuasi矿的整合。行业分析师表示这两个矿山每年可生产约100万吨铜。
CRU Group分析师William Tankard在一份报告中称：“Collahuasi-QB综合体的铜产量绝对有可能在本世纪30年代初超过Escondida矿的水平。”
拟议中的一条15公里长的传送带将把Collahuasi矿高品位矿石和QB的加工设施连接起来，增加的产量相当于一个新矿产量。该系统预计将在2030年至2049年期间每年额外交付17.5万吨铜，且和独立开发相比，成本更低且工期更短。
如果完成，合并后的Anglo-Teck将跻身全球五大铜生产商之列，年产量将达到135万吨。相比之下，Escondida矿去年生产128万吨铜。这笔交易也将成为矿企十年来最大的一笔交易。
两家公司预计每年将产生8亿美元的税前协同效应，从共享采购和运营效能中获得高达14亿美元的额外EBITDA收益。
**QB的修复是“关键”**
执行风险迫在眉睫。泰克资源的QB矿一直在和成本超支、矿坑不稳定、工厂停产和废物存储等问题作斗争。与此同时，英美资源集团不完全控制Collahuasi矿，嘉能可和其他股东持有大量股份。
分析师警告称，在合并后的总和设施能够挑战Escondida矿前，QB的运营修复至关重要。
Wood Mackenzie对泰克资源的税后估值为108亿美元，其中138亿美元来自铜，11亿美元来自锌，到2040年将被41亿美元的中心成本所抵消。这一预估中不包括和Collahuasi矿的潜在协同效应、QB的增长选择和Red Dog矿的矿山寿命延长，但也考虑了QB运营挫折带来的下行风险。
